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互联网大厂这一年:降本、赚钱、座次重排

发布者: 91运营  1902

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互联网大厂这一年:降本、赚钱、座次重排

互联网大厂的秘密,藏在年报里。

上市公司的年报,是观察公司经营的一扇窗。

随着互联网大厂陆续公布2023年年报,更多信息浮出水面,我们得以了解大厂最真实的一面,发现一些有趣的结论。

比如,腾讯是中国最赚钱的互联网公司;阿里是账上现金储备最多的公司;京东的员工人数最多,公司收入最高,但利润率极低;网易赚钱最舒服,经营相当稳健;拼多多人效最高,员工数量只有美团的七分之一,但创造的收入规模已经接近美团。

这些不同指标呈现的细节,最后都融汇到市值这一个指标上。以下是目前中国市值排名前十的互联网公司名单。

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榜单数据截至2024年4月9日收盘

这份排名有几个点值得关注:阿里坠落。阿里的市值不仅被腾讯拉开差距,还被拼多多无限接近,并曾被短暂反超。前几天阿里元老蔡崇信的一份“反思式访谈”引发挺多讨论,他承认“阿里落后了”。

理想挤进前十名单。理想是大厂名单中的新面孔,它曾不被看好,现在已是一家千亿营收的公司,市值是蔚来、小鹏之和的两倍。

没上榜的公司也值得研究。

快手消失了。快手上市后,市值一度超过2000亿美元,现在只剩200多亿美元。去年快手的营收破了千亿,公司也赚钱了,但市场不买账了。

滴滴也不见了。滴滴去年营收接近2000亿元,并首次实现年度盈利,不过滴滴从美股退市后,一直没在港股上市,所以没有市值参考。

另外,字节跳动还没上市,没有公开的财务信息,不在本文讨论之列。

市值排名是结果,更重要的是公司经营的细节和过程。我们结合大厂们的2023年年报,看看过去一年发生了什么。

一、千亿营收是一道分水岭

收入是一家公司最重要,也是最基础的财务指标。著名的《财富》世界500强榜单,就是将收入作为排名的主要依据,简单粗暴。

从收入规模来看,中国前十大上市互联网公司名单如下:

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数据来源 / 上市公司财报

京东是唯一一家营收过万亿的互联网大厂。这很好理解,京东是以自营为主的零售电商,卖出去的自营商品,都先在京东入账确认收入,导致营收规模很大。而且京东主营3C家电,客单价很高。这也是为什么,世界500强的第一名常年都是沃尔玛。

淘宝和拼多多属于平台电商,模式跟京东不同。商家的销售收入是自己的,平台的收入来自服务费、广告费等,所以收入规模会小一些。

阿里2023年收入9275亿元,仅次于京东。这其中有大约一半来自电商,剩下的来自阿里云、菜鸟、优酷、饿了么等业务。

腾讯的收入主要来自游戏和广告,2023年营收6090亿元,排名第三。相比阿里和京东,腾讯的模式要更轻一些,也更稳定。阿里和京东在线下做了很多布局,建快递仓库、开生鲜超市,前些年阿里甚至在线下买了一堆实体,现在“新零售”退潮,有些资产就砸手里了,外界都在猜测阿里会不会卖掉盒马和大润发。

而腾讯这些年的主营业务一直没有变,微信始终是全民应用,游戏一直是现金奶牛。至于腾讯视频、腾讯云等业务,也都是线上模式。

靠售卖虚拟商品和服务,一年做到6000多亿营收,目前只有腾讯有这个实力。

京东、阿里、腾讯之外,其他公司自动被归入下一个档次——营收3000亿元以下。无论是卖手机的小米,卖车的理想,还是卖广告的百度,送外卖的美团,年营收都没超过3000亿元。

不过这条线很快会被突破。拼多多2023年营收2476亿元,而2022年只有1306亿元,以这个增速没有任何悬念;美团2023年营收2767亿元,今年突破3000亿元问题不大;小米因为有了造车业务,应该也会突破。

小米比较特殊。手机市场已经饱和了,过去几年全球手机销量一直在下滑,小米的营收连降两年,从2021年的3283亿元降到2023年的2710亿元。不过小米汽车开始交付了,拿了超过10万台订单。如果按每台车25万元的价格算,这10万台也能带来250亿元增量收入,让小米重回增长轨道,所以这就是为什么雷军一定要造车。

这个前十的名单,有一条隐形门槛——营收千亿。

排在第十位的快手,2023年营收1135亿元,这是它首次跨过千亿营收。2023年也是网易首次营收过千亿,不过它只有1035亿元,排在快手之后,没进前十。

这里做一个论断,2023年以后,互联网公司营收不过千亿,排不进榜单前十了。

我们再往回看市值前十榜单,会发现除了快手,携程也没进营收前十榜单。携程2023年的营收只有446亿元,远低于其他互联网大厂,但市值却比快手还高。因为携程是在线旅游赛道的龙头,疫情后行业复苏很快,前景广阔。携程2023年的业绩已经超过疫情前的2019年了。

二、年赚百亿起,互联网依然很赚钱

互联网行业有一个特点,早期很烧钱,靠亏损换市场,后期很赚钱,一旦形成规模效应就能赢者通吃。中国的互联网,竞争格局早已成型,头部玩家具备了规模效应,曾经亏钱的公司都开始赚钱了。

以下是2023年中国最赚钱的十家互联网公司:

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数据来源 / 上市公司财报

2023年,腾讯赚钱最多,净利润1180亿元,是唯一一家实现千亿净利润的互联网公司。

这些利润不是账面数字,大部分是真金白银。腾讯已经连续赚钱多年,过去四年每年净利润都过千亿。2023年底,腾讯出手100多次,花了494亿港元现金回购自家股票,到年底公司账上还有4034亿元现金。今年,腾讯还要花大约1000亿港元回购,这接近它过去一整年的净利润。

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腾讯2023年耗资494亿港元回购

阿里的变现能力不如腾讯,且波动较大,2023年盈利924亿元。不过阿里是中国拥有现金最多的互联网公司,从2020年开始,它每年都在储备现金,2022年超过5000亿元,2023年更是达到6530亿元。

账上现金变多,一方面说明阿里前些年赚得多,家底厚,另一方面也说明这些资金没有更好的投资渠道,阿里在新业务上的探索变慢了。

可能会让一些人感到意外的是,拼多多的变现能力现在仅次于腾讯、阿里。2023年拼多多的净利润为600亿元,相比2022年几乎翻倍,而2021年之前它还是亏损。从一台烧钱机器到赚钱机器,拼多多只用了三年时间,它账上的现金储备也比网易、小米、京东等公司都多。

需要注意的是,拼多多还处在投资扩张期。600亿元的净利润,是在大力推动新业务的前提下实现的,它的海外业务TEMU正在全球范围跑马圈地,还没到变现阶段。这意味着拼多多的净利润还很大提升空间。

拼多多跟其他巨头很不一样的一个点是,虽然公司赚钱了,账上钱很多,但既不回购也不分红,而是要继续投资,官方说法是“投资于长期价值”。

其他的互联网巨头,近两年也基本都赚钱了,2023年的盈利在100亿-300亿元之间。理想赚了118亿元,美团139亿元,小米175亿元,百度215亿元,京东233亿元,网易294亿元。快手和滴滴,也在2023年首次扭亏为盈。

这其中有两家公司值得关注。

网易是唯一一个跟BAT属于同时代,每年都很赚钱,市值还排在前五的互联网巨头。2023年网易的净利润是294亿元,虽然比不上腾讯、阿里、拼多多,但盈利很稳定。把网易过去五年的净利润数据拉出来,平均数是200亿元。

网易是典型的闷声发财的公司。跟京东、小米等公司相比,它的收入规模不大,在行业里的存在感也不是太强,但很赚钱。过去几年网易的净利率基本维持在20%以上,公司市值也很高,而与它同时代的新浪、搜狐,早已被大幅拉开差距。

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数据来源 / 上市公司财报

百度曾是赚钱最轻松的互联网巨头,把持着搜索引擎这个流量分发入口,赚得盆满钵满。

但移动互联网打破了原来的流量分发逻辑,随着短视频平台的崛起,百度赚钱没那么容易了。这几年百度一直坚持研发人工智能,为此投入大量时间和资金,但业务还没到大规模变现阶段。百度能否再称王,关键要看AI大模型能给百度带来多大改变。

三、互联网增速放缓,降本、收缩、拼人效

过去两年,很多行业都感觉增长困难,互联网也不例外。2023年,腾讯、阿里、网易、京东、百度的增速都只有个位数,小米是负增长。
如今回头来看,疫情刚开始的那两年,反而是互联网增长最迅猛的一段时间。我们用两个指标来进行论证。

首先是营收。

2019年腾讯收入3773亿元,2020年增长了1048亿元,2021年又增长780亿元,但2022年是负增长,2023年只增长了545亿元。看增长率更明显,2020年高达27.8%,2023年只有9.8%。

阿里的趋势也类似。2020年、2021年的营收增速为31.8%、29.8%,2022年降至3.4%,2023年是7.3%。

网易从2020年到2023年,营收增速逐年下滑,2023年降至个位数的7.2%;小米2020年、2021年的增速高达19.4%、33.5%,随后两年都是负增长。

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数据来源 / 上市公司财报

疫情初期,线下商业全面停摆,人们的日常生活、娱乐、社交全部转向线上,互联网迎来一大波增长红利,游戏、电商、外卖、广告等行业发展很快。

但这波红利来得快,去得也快。从整个互联网的发展方向来看,流量红利已经衰退了,疫情导致的线上化只是暂时扭转了行业下行的趋势。所以当疫情结束,增长再次成为互联网巨头们的挑战。

其次是员工规模。

2019年底的时候,腾讯不到6.3万人,2020年招了2.3万人,2021年又增加了2.7万人,总人数超过11万人。这是腾讯历史上员工规模最庞大的一年。

阿里在2019年有11.7万人,2020年合并高鑫零售,总人数翻了一倍多到25.2万人,2021年又增加了7200多人。

京东是所有互联网公司中人数最多的。2019年京东有22.8万人,2020年增加8.7万人,2021年增加7万人,2022年又增加6.5万人,总人数超过45万人。不过,这其中有30万是快递小哥。

其他互联网大厂,人员扩张的脉络基本类似:2020年、2021年疯狂招人,2021年达到历史顶峰,2022年、2023年开始收缩,进行不同程度裁员。

降本增效成为互联网大厂的关键词。前几年扩张太猛,招人太多,现在业务增速放缓,用不了那么多人了。
这个时候人效就变得很重要。人效指的是单个员工为公司创造的收入。

在所有互联网巨头中,拼多多的人效是最高的,人均创收超过1000万元。作为对比,腾讯是578万元,阿里是423万元,理想是398万元,百度是338万元。

拼多多只有1.3万员工,是唯一一个不到2万人的互联网巨头。从2019年到2023年,拼多多的收入增加了2000多亿,公司人数只增加了7000多人。腾讯的收入也增加了2000多亿,但员工增加了万多人,而京东增员超过20万人。

拼多多把每一个员工的价值发挥到了极致。一个人当成好几个人用,说的就是这种情况。

放眼未来,互联网公司要继续增长,要么在原有业务上找到新的增长点,要么探索新业务,发掘新的增长引擎。这方面的典型例子是小米和理想汽车。

从手机到汽车,是小米的一次换挡加速。2021年雷军官宣造车,当年小米公司新招了1万多人,而2019年小米总共也就1.8万人。未来几年,小米的发展都要靠汽车这块新业务。

理想则是站在产业风口上,既有互联网基因,又借了新能源大势。随着新车销量提升,理想的营收规模几乎每年都是翻倍增长。这种跨越式的增速,传统互联网巨头很难再有了。

四、结语

中国互联网行业诞生以来,从PC到移动,再到产业互联网,每一轮技术变迁都会创造新的机会,打破原有的竞争格局。城头变幻大王旗,是过去二十年互联网行业的常态。

无论是市值榜,还是收入榜、利润榜,每年都处在变化中。这背后体现的是大厂战略、经营、团队的执行结果,以及大厂之间竞争优势的此消彼长。

下一个上榜的新贵,会在哪里呢?


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